TJX, la pépite de la distribution au détail
TJX est le n° 1 américain de la distribution de détail à prix réduits de vêtements et d'articles de maison. Depuis plusieurs années, la valeur de l'entreprise grimpe inlassablement, réalisant une belle performance de +312% sur 10 ans, contre +214% pour le SP500 sur la même période.
Alors, qui est ce leader du discount américain ? Quels risques se profilent pour l'entreprise ? Et est-ce une bonne valeur à détenir en portefeuille ? C'est ce que nous allons décrypter, dans votre allongé du jour.
☝️Un leader du “off-price” en pleine croissance
Quand on parle de TJX, on parle d’un géant qui a transformé le discount aux États-Unis. Avec ses enseignes phares comme T.J. Maxx, Marshalls et HomeGoods, le groupe s’est imposé comme la référence du “off-price”.
L’idée est simple : offrir des produits de qualité, souvent de marques connues, à des prix bien en dessous de ceux des magasins classiques. Et ça marche.
Sur le troisième trimestre de son exercice 2025, TJX a affiché des résultats qui parlent d’eux-mêmes.
Sur le troisième trimestre de son exercice 2025, TJX a affiché des résultats qui parlent d’eux-mêmes.
👉 Les ventes comparables ont grimpé de 3%, atteignant le haut de la fourchette prévue.
👉 La marge avant impôts s’est maintenue à un impressionnant 12,3%, bien au-dessus des attentes
👉 Le bénéfice par action (EPS) a atteint 1,14 $, là encore au-delà des prévisions.
Cette performance reflète la capacité de l’entreprise à gérer efficacement ses coûts et à capter l’attention des consommateurs, même dans un contexte économique marqué par l’inflation.
Le moteur de cette réussite ? Sa stratégie d’approvisionnement. TJX s’approvisionne en produits de manière opportuniste, ce qui lui permet de proposer constamment des nouveautés et d’attirer des clients cherchant de bonnes affaires.
À cela s’ajoute une expansion internationale bien orchestrée. Après s’être solidement implanté aux États-Unis, TJX mise désormais sur des marchés comme l’Espagne et le Mexique, où il bénéficie d’une forte demande pour ce modèle.
Mais TJX ne se contente pas de vendre des vêtements. Avec des enseignes comme HomeGoods, l’entreprise s’est diversifiée dans la décoration intérieure, capturant ainsi une clientèle différente. Cette diversification a été un facteur important de sa résilience face aux défis économiques de ces dernières années.
Notons également que l’entreprise dégage un Free Cash Flow extrêmement important, ce qui signifie qu’elle génère des liquidités excédentaires après avoir couvert toutes ses dépenses opérationnelles et ses investissements nécessaires, renforçant sa capacité à rémunérer ses actionnaires (dividendes ou rachats d’actions), rembourser ses dettes ou financer de nouvelles opportunités de croissance.
En résumé, TJX ne se contente pas d’être un leader du “off-price” : il redéfinit ce segment. Grâce à son modèle agile, une expansion bien pensée et une capacité à séduire une clientèle diversifiée, l’entreprise continue d’afficher des résultats impressionnants trimestre après trimestre.
